《中国商界》

我现在所忧虑的是，美元不断贬值，何时能够见底？美国究竟会采取什么样的货币政策，它的经济走势会走到什么地步？

　　——温家宝总理在十一届全国人大一次会议答记者问

　　文 / 亚夫

　　2008年3月18日，国务院总理温家宝与采访十一届全国人大一次会议的中外记者见面，在回答美国彭博新闻社记者关于人民币汇率的提问时，温总理做了如下表述——

　　“我现在所忧虑的是，美元不断贬值，何时能够见底？美国究竟会采取什么样的货币政策，它的经济走势会走到什么地步？

　　“我们在采取多种货币手段时，必须权衡利弊，综合研究、综合考虑。因为无论是利率的变动还是汇率的变动，都会有有利的一面，也有有害的一面。”

　　作为一国总理，在刚刚履新的中外记者会上，能如此坦诚地表达对人民币汇率变动的忧虑，足可见汇率问题在国家宏观决策中的分量。而此时此刻，人民币兑美元的汇率自2005年7月21日以来，已经升值15%，而且今年以来升值速度明显加快，升值幅度也越来越大。到3月29日，人民币兑美元逼近1 ： 7关口。

　　本文拟从2003年美国频频施压入手，回望人民币的升值路径，以更好地理解人民币汇率变动趋势以及对经济、社会的影响。

　　2003年开始频频施压，美国力促人民币升值。有理有据，中国坚称保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定符合中美两国的共同利益。

　　●2003年6月16日，美国财长斯诺说：“据我们了解，中国政府有意迈向以市场为基础的弹性汇率制度，我们予以支持。” 这是斯诺就任财长4个月以来，首度公开评论中国的汇率政策。

　　●2003年6月30日，在国际清算银行第73届年会上中国人民银行行长周小川说，我国将继续保持人民币汇率稳定。 2003年7月25日，商务部长吕福源在大连说，“没有一个国家会在维持币值稳定时首先考虑别国的问题。”

　　●2003年8月5日，中国人民银行公布了2003年第2季度《中国货币政策执行报告》，报告中重点分析了美元持续贬值对人民币的升值压力，并强调在下半年的工作中将继续保持人民币汇率的基本稳定，排除了人民币“大幅升值”的可能性。

　　●2003年8月29日，由美国制造业协会等80多个团体所组成的“健全美元联盟”表示，正在考虑要求布什政府对中国政府操控汇率问题立案并展开正式调查。若是无法得以解决，美国可能会根据“301条款”对中国进行贸易制裁。

　　美国制造业协会是“健全美元联盟”的龙头，它是美国最大的工商业团体，由1.4万个成员组成，包括1万家中小企业和350家协会，代表着林业、汽车、航天及纺织等美国产业。

　　“健全美元联盟”称，中国经济近几年来一直以每年8%的速度增长，而美国的经济增长率不到3%，欧盟和其他一些国家则更低。该联盟指称中国政府“在外汇市场上大量买入美元，人为地维持人民币低汇率”；这种做法再不制止，“将对全球贸易伙伴造成极大打击”。

　　●2003年9月3日，中国人民银行行长周小川在回答记者提问时表示，现在评价、认定人民币币值是低估还是高估恐怕为时过早，据此对人民币进行调整就更不明智。

　　●2003年9月4日，中国总理温家宝在中南海紫光阁会见美国财政部长斯诺时指出，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定符合中美两国的共同利益。

　　●2003年9月4日，中国人民银行行长周小川表示，“人民币中心汇率是参照美元还是参照‘一篮子’货币来制定，这个政策是有讨论余地的”。

　　●2003年9月5日，据路透社报道，美中高层在北京就人民币汇率会谈缺乏进展后，美国政府表示，将继续对中国施压，要求其重估人民币汇率。白宫发言人麦格兰称，美国财长斯诺在与北京的谈判中迈出了“良好的第一步”。“我们将继续鼓励中国当局允许更自由的贸易和资本流动，并采取让市场决定的汇率机制”。美国政府官员还表示，正在考虑下一步对策。

　　●2003年10月7日，温家宝总理在首届亚细安商业与投资峰会演讲时重申，中国对人民币汇率问题一贯持慎重、负责态度，中国实行以市场供求为基础，单一、有管理的浮动汇率制度，既考虑本国实际情况，又体现对国际社会的高度负责。

　　●2003年10月17日，(华盛顿法新电)美国一个独立的评估委员会在呈递给国会的一份报告中说，中国操纵人民币汇率，对于美国工业造成重大伤害。报告提到：“中国违反了它对国际货币基金组织与世界贸易组织应尽的义务，实际上它是在操纵其货币以求获得贸易优势。”据该委员会估计，人民币被低估了约15%至40%。

　　●2003年10月20日，周小川在接受新华社访问时表示，如果区域各国达成一致意见，央行愿意放宽人民币兑美元的波动范围。

　　●2003年10月20日，(曼谷路透电)正在泰国参加亚太经合论坛峰会的中国国家主席胡锦涛和美国总统布什同意设立一个专家小组，研究应如何让人民币逐步走向浮动汇率。

　　●2003年11月5日，(华盛顿综合讯)美国财政部长斯诺表示，中国必须尽快放弃其一贯坚持的固定汇率制度，这样中国才能向世界证明自己并未操纵本国汇率。

　　●2004年10月4日，(华盛顿综合讯)应西方七国(G7)邀请，财政部长金人庆和人民银行行长周小川参加中国与西方七国财长和央行行长非正式对话。金人庆在华盛顿接受中国媒体采访时表示，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，是人民币汇率制度改革的目标。周小川表示，中国汇率形成机制改革正在取得进展，但中国是大国，汇率问题很复杂，因此慎重稳妥一些未尝不可，但中国正在诚心诚意推进这项改革。

　　●2004年11月22日，(智利圣地亚哥综合电)在此间召开的亚太峰会上，美国一名高级官员向记者说，中国国家主席胡锦涛向美国总统布什表示，中国有意将人民币朝弹性汇率调整。胡锦涛还表明，在放松汇率的时候，中国会寻求在人民币汇率改革的时候，寻求避免剧烈的波动。

　　●2005年4月7日，继国际货币基金组织(IMF)后，世界银行也暗示人民币改革汇率机制的时机已经成熟。另外，美国花旗集团在它最新发布的报告中大胆预测，中国可能在3个月内重估人民币币值，允许人民币升值3%。

　　2005年7月21日“出其不意”，人民币与美元汇率脱钩。美方认为这只是中国汇率改革跨出的“婴儿步”；中方则全力降低市场对人民币升值的预期。

　　●2005年5月17日，中国人民银行行长周小川重申， “中方对于人民币汇率形成机制改革的方向是坚定的，有关工作正在加紧进行，但会评估好形势，不会仓促推出。”

　　●2005年5月29日，美国政府再次拒绝了国会议员提出的把人民币汇率问题提交世界贸易组织处理和解决的要求。美国贸易代表办公室发言人米尔斯就此发表声明说：“我们认为根据301贸易条款对此采取行动，不是实现这一目标的适当和有效的方式”，因此政府必须拒绝接受这一诉求。

　　●2005年5月28日，温家宝在第六届亚欧财长会议开幕式上重申，中国将坚持对人民币汇率改革的主动性。他说，人民币汇率改革影响深远，目前“仍须要做大量的准备工作”，不能“急于求成”。

　　●2005年7月21日，中国人民银行“出其不意”宣布调整人民币汇率机制，放弃坚持了十余年的紧盯美元政策，改为让人民币币值对一篮子货币浮动，由原来的1美元兑8.28人民币，调整为兑8.11人民币。

　　●2005年7月26日，在国内外市场仍存在人民币可能会再升值的期待中，中国人民银行发言人“郑重声明”，渐进性是人民币汇率形成机制改革的一个重要原则，人民币升值2%并不是一些人所理解的只是个初步小调，事后还会进一步调高。他强调，人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平“在数量上的增减”。

　　●2005年7月28日，《人民日报》重复中国人民银行的立场说：允许人民币大幅度浮动，对中国经济是无益的，中国不会允许这种情况发生。

　　●中国人民银行行长周小川于北京举行的一场内部学术讨论会上明确指出，人民币汇率初始水平调整，是指在人民币汇率形成机制改革初始时刻就做一调整，调整水平为2%，而非指人民币汇率调整的幅度是初始的，事后还会有进一步调整。

　　●2005年7月28日，美国参议院中最激烈地反对人民币汇率盯紧美元的民主党参议员舒默尔及格林罕对中国放宽人民币汇率的做法仍感到不满意，形容北京的做法只是在汇率改革上跨出一“婴儿步”，还有必要采取进一步的行动。舒默尔此前在参议院提出动议，表示中国若不上调人民币汇率，美国应对中国货品一律征收27.5%的惩罚性关税。

　　●2005年8月29日，据《中国经营报》报道，中国央行宣布对人民币小幅升值以及调整人民币汇率形成机制对国际资本流动的影响已端倪初现。对外国投资者开放的中国B股市场上涨了37.8%，亚洲其他国家股市都有所上扬。

　　根据美国麻省新兴市场股票基金研究中心的资料，日本以外亚洲地区的股票基金在中国宣布人民币升值后的第一周获得3亿7000万美元的新投资；第二周，新的投资金额上升到4亿7100万美元； 8月份第一周里净增加了4亿7500万美元，这一数字是自2004年年底以来单周投资额的最大值。

　　人民币升值以后，亚洲其他经济体纷纷调整本国货币的形成机制和汇率水平，由此使得亚洲各国股市都有所上扬，泰国、韩国、中国香港地区蓝筹股指数在此期间上涨了6%甚至更多。紧跟在中国之后宣布货币升值的马来西亚股市也上涨了1.8%。

　　●2005年9月28日，中国人民银行行长周小川表示，中国改革汇率制度要“摸着石头过河”，并要考虑到中国与全球的贸易平衡，不能只考虑与某个国家的贸易不平衡。

　　●2005年10月14日，国务院总理温家宝会见国际货币基金组织总裁罗德里·拉托时说，中国将从中国经济、金融发展和稳定的需要出发，坚持主动性、可控性和渐进性的原则，继续推进人民币汇率制度的改革。随着改革的进一步深入，人民币汇率会更加灵敏地反映市场的供需变化和更具弹性。

　　●2005年10月28日，人民币兑美元创下人民币汇率改革以来的新高，1美元兑人民币8.0862元。

　　●2006年7月7日，人民币兑美元在询价系统升至7.9900元，创人民币重估后新高。